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BBIN网址大全导航登入:国企混改“4+1”实施模式及实践案例分析

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文章摘要:BBIN网址大全导航登入,而安再炫身旁嗤 醉无情铁管砸向金刚。

2015年,国务院发布《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》,鼓励非公有资本参与国企混改,有序吸引外资参与国企混改,鼓励国有资本多种方式入股非国有企业,并提出在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大领域推进混改试点示范。


自此,国企改革不断深入,国企混改的历程开启。截止目前,第四批超过100家混改试点企业已推出。


5年的时间过去了,国企混改的现状如何?国企混改在实操中有哪些模式?这些模式的优劣势各体现在哪里?国企改革未来之路将通向何方?带着这些问题,我们做了一次系统的国企混改实施模式的主题梳理。


一、国企混改现状


以下从分类改革、混改领域、公司治理结构优化和管理结构四个方面分析国企混改的现状。


1、在分类改革的推进方面


目前,中央企业功能界定与分类已经完成,29个省(区、市)出台了分类意见或方案,但进行实质性分类改革实践的地方并不多,大多是照搬国家层面的政策。其中,上海和深圳的分类改革实践在全国有重要的示范意义。


上海市的改革思路是以准确界定国有企业功能定位为切入点,按照资产规模、营业收入、利润和人员等指标的占比情况,将国有企业分为竞争类、功能类和公共服务类这三种类型。深圳则率先在全国实现了包括文化传媒资产在内的国有资产集中统一监管,并在数年前就根据不同企业特点,确立了分类监管考核的办法,基本实现了“一企一策”的考核方式。


2、在混改领域的推进方面


改革从非垄断行业向垄断行业推进,从子公司、项目层面逐渐向集团公司层面推进。从2016年开始,垄断行业的混改加快“破冰”步伐。2019年,混改在垄断行业更加开放。


3、在公司治理结构优化的推进方面


国有资本与其他所有制资本通过股份制上市、收购非国有企业、引入非国有资本改制、员工持股、项目PPP等混改途径进行融合,法人公司的治理结构进一步优化。在积极引入社会资本、规范发展混合所有制经济方面,2017年,央企混改引入社会资本规模达到3386亿元。2018年,仅在北交所通过产权转让和增资扩股两种方式完成混改的国有企业有196家,共引入社会资本450.22亿元。在混合所有制企业户数进展方面,据最新统计数据显示,中央企业及各级子企业混合所有制户数占比达到69%,省级国企混合所有制户数占比达到56%。越来越多的竞争性企业在混改中进一步调整股权比例,促进企业形成了有效制衡的法人治理结构。


4、在管理结构推进方面


管人、管事、管资产的“国资委+国有企业”的二级管理结构正转变成管资本的“国资委+运营公司/投资公司+国有企业”的三级管理结构。2016年12月,中央全面深化改革领导小组会议审议通过了《国务院国资委以管资本为主推进职能转变方案》。2017年4月,国务院办公厅转发该方案,取消、下放、授权43项国资监管事项。


同年,国有资本投资运营公司在原有2家试点的基础上,扩展到了“2+8”共计10家。26个地方国资委改组组建了72家投资运营公司。有统计数据显示,有36家省级国资委改组组建了142家国有资本投资运营公司。2018年底,国资委又确定了航空工业集团、国家电投等11家央企为国有资本投资公司试点企业。国有经济管理由管资产转向管资本为主,管理结构中的各主体权责发生了本质性变化,正在形成混合所有制改革依法合规的操作规则。


二、国企混改实施的“4+1”模式


从试点企业混改的具体做法来看,国企混改实施主要有开放式改制重组、引入战略投资、引入基金、整体上市或核心资产上市四个重要手段。根据企业实际情况,多采用一个手段为主、多种手段组合的“组合拳”方式


1、整体上市或核心资产上市


整体上市或核心资产上市既是混合所有制最重要的实现形式之一,也与混改目标高度一致。通过上市引入非公有资本,可以优化股权结构,健全财务、风险管理制度,完善公司治理机制,推动国企经营市场化发展。


优点:定价程序公开透明,不容易受到“国有资产流失”的质疑;上市公司受到上市规则的较严格标准要求,并接受公众监督,对提高治理水平和运营透明度有益。


缺点:一是上市在短期内并不能改变国资股东“一股独大”的局面;二是通过上市方式较难引入具有业务协同性的战略投资者;三是将显著独立于上市公司的业务注入上市公司,增加上市公司业务的多元化,有违于资本市场对上市公司主业集中、专业化高的期望。


相关案例:上港集团整体上市

图6:中央层面改革试点汇总


2014年以来,中央层面的试点呈量级增长趋势。即将出台的《国企改革三年行动方案》预计也会对加快落实混改做出新的部署。因此,2020年混改的落实必然进入加速期,不仅改革范围和规模进一步扩大,改革内容也将从单一的混改,走向以混改为主线、借混改推综改的新阶段,将呈现以下趋势。


· 监管要求上将有所突破:

《**中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》明确提出,“对混合所有制企业,探索建立有别于国有独资、全资公司的治理机制和监管制度。对国有资本不再绝对控股的混合所有制企业,探索实施更加灵活高效的监管制度”。


· 将稳步推进股权激励:

国务院国资委近日引发了《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》,从股权激励计划的内容要点、考核体系、管理办法和实施程序等方面,进行了政策梳理、系统集成,对上市公司股权激励实践规范逐一明确阐释,对推动中央企业扩大国有控股上市公司实施股权激励工作的覆盖面上起到积极作用,为我国国有企业发展注入新动力,也将促进资本市场释放新的红利。


(文章由AMT华南大区提供、

AMT研究院编辑整理)



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